Медицина в залоге: зачем Евгений Туголуков заложил флагманскую дочку «Медскана»

В сегменте частной медицины происходят изменения в структуре активов компании «Медскан». Согласно данным Межотраслевого экспертного центра, сеть диагностических центров передала в залог «Т-Банку» 100% долю в компании МКООО «Гросолим Лимитед». Эта структура является холдинговой для актива Hadassah, через которую реализуется партнерство с израильской клиникой.

В рамках этой сделки «Т-Банк» предоставил «Медскану» кредит на 3,7 млрд рублей. При этом уставный капитал залоговой компании «Гросолим Лимитед» составляет 1,8 млрд рублей, что вдвое меньше суммы займа, пишет СМИ. Полученные средства, по оценкам экспертов, могут быть направлены на рефинансирование существующих обязательств.

Напомним, что в сентябре 2025 года появлялась информация о планах «Газпромбанка» приобрести 10% акций «Медскана» и заменить в составе акционеров «Сбер». Известно, что «Медскан» выкупил долю «Сбера» в ООО «Медскан Лаб» за счет средств «Газпромбанка», однако подтверждений тому, стал ли ГПБ держателем привилегированных акций АО «Медскан», не поступало.

Эксперты считают, что в текущих условиях отсутствие устойчивой чистой рентабельности делает привлечение нового займа сигналом о потребности в ликвидности. Дмитрий Исаков, основатель платформы «Lender Invest», предполагает, что сделка с «Газпромбанком» могла не состояться в полном объеме, и компания вынуждена замещать кассовые разрывы новым долгом. В такой ситуации наличие интересов у трех банков («Сбер», «Газпромбанк», «Т-Банк») в одном активе может усложнить процедуру распределения залога в будущем.

Михаил Бурмистров, гендиректор «INFOLine-Аналитики», оценивает рыночную стоимость 10% акций «Медскана» в 1,8–1,9 млрд рублей. Основатель сети Евгений Туголуков ранее сообщал о планах провести IPO, разместив 10–15% акций. Сумма нового кредита (3,7 млрд рублей) сопоставима с потенциальной выручкой от будущего размещения акций или даже превышает её. Это может указывать на то, что компания стремится привлечь необходимую ликвидность до выхода на биржу, чтобы стабилизировать финансовое положение перед листингом.

Рыночные аналитики характеризуют полученный заем как классический ломбардный кредит, свидетельствующий о высокой потребности в денежных средствах. Существует мнение, что такая стратегия направлена на поддержку актива до момента проведения IPO, возможно, с расчетом на участие стратегических партнеров, таких как Госкорпорация «Росатом».

В документах о передаче «Гросолима» в залог содержится условие о возможности увеличения капитала компании в пользу третьего лица. Эксперты трактуют это как механизм, который может быть задействован в случае, если планы по IPO не будут реализованы: активы могут быть проданы частично для погашения долговых обязательств.