Индонезии грозит исключение из индексов MSCI и отток капитала

Агентство Reuters сообщает, что предупреждение компании MSCI Inc. о возможном исключении Индонезии из глобальных индексов, которые международные инвесторы используют в качестве ориентира, грозит Джакарте потерей доступа к значительным потокам капитала и превращением в периферийный инвестиционный рынок.

MSCI удивила инвесторов, предложив полностью исключить Индонезию из своих глобальных фондовых индексов. Несколькими месяцами ранее компания объявляла о возможности более умеренной меры — понижении статуса страны с «развивающегося рынка» до «пограничного рынка» из-за непрозрачной структуры владения акциями и сомнительной практики торговли ценными бумагами.

Полное исключение и перевод в категорию «независимых рынков» стали бы крайне жёсткой и редко применяемой мерой. Аргентина была исключена из индексов в 2021 году из-за контроля за движением капитала, а Россия — в 2022 году после того, как западные санкции изолировали её от международных финансовых рынков. Это пополнило бы небольшую группу независимых рынков, в которую входят Ливан и Зимбабве.

Индонезия входит в индекс развивающихся рынков MSCI с 1989 года. Предлагаемое изменение стало бы значительным поворотным моментом для страны, которая до недавнего времени входила в число предпочтительных рынков для иностранных инвесторов.

«Предложенный вариант значительно превосходит даже наихудший сценарий, который мы рассматривали», — заявила Рули Арья Виснуброто, руководитель отдела исследований Mirae Asset Sekuritas Indonesia в Джакарте.

Объявление биржевого провайдера привело к снижению рыночной капитализации индонезийских компаний примерно на 65 миллиардов долларов. Джакартский композитный индекс, основной индекс Джакартской фондовой биржи, упал на 11,6 процента, что стало самым большим однодневным падением с момента азиатского финансового кризиса 1998 года.

Потрясения затронули и валютный рынок: индонезийская рупия упала на целых 0,8 процента. Некоторые аналитики предположили, что центральный банк может повысить процентные ставки во вторник, хотя до этого момента ожидалось, что они останутся без изменений.

Согласно анализу Citi, возможное повышение ставки будет иметь превентивную цель — предотвратить распространение ожидаемого оттока иностранного капитала с фондового рынка на рынок облигаций, а также дополнительный вывод средств из страны местными инвесторами.

В отличие от понижения статуса до уровня пограничного рынка, переход в самостоятельную категорию не привлечёт компенсирующих инвестиций от фондов, отслеживающих индексы пограничных рынков. Фонды развивающихся рынков, пассивно отслеживающие индексы, начнут выводить свои средства из Индонезии.

По оценкам банков, такое изменение может спровоцировать отток средств из пассивных инвестиционных фондов в размере от 3 до 6 миллиардов долларов. JPMorgan оценивает потенциальный отток в 4,8 миллиарда долларов, а UBS предупреждает, что активные инвесторы могут вывести ещё 15 миллиардов долларов. По данным MSCI, в индексы развивающихся рынков этой компании вложены активы на сумму более 1,8 триллиона долларов.