Предстоит спасение «Медскана» от дефолта?

До предполагаемого первичного размещения акций сети клиник «Медскан» остается немногим более месяца. При этом финансовые показатели компании продолжают привлекать внимание участников рынка и аналитиков, которые оценивают ее долговую нагрузку и способность выполнять текущие обязательства.

По оценкам аналитиков, по итогам 2025 года объем кредитов и займов компании достиг 16,02 млрд рублей. Чистый долг с учетом арендных обязательств оценивается примерно в 20,4 млрд рублей. При этом объем свободных денежных средств на счетах компании, согласно опубликованным данным, составляет около 937 млн рублей.

Финансовая отчетность также свидетельствует о сохранении убытков в течение последних нескольких лет. Если в 2022 году чистый убыток составил 904 млн рублей, то в 2023 году он увеличился до 1,2 млрд рублей. По итогам 2024 года показатель составил 1,18 млрд рублей, а в 2025 году, по имеющимся данным, достиг 3,29 млрд рублей при EBITDA на уровне 5,01 млрд рублей.

На этом фоне компания рассматривает возможность продажи одного из дочерних активов. Согласно информации, приведенной со ссылкой на аудиторов Kept, стоимость потенциальной сделки оценивается в 4,9 млрд рублей, а привлеченные средства предполагается направить на исполнение краткосрочных обязательств. По данным источника, речь может идти о доле в ООО «Медскан Лаб», управляющем лабораторной сетью KDL. Ранее компания выкупила 39 процентов этого актива у Сбера, а предполагаемая сумма возможной сделки сопоставима со стоимостью той покупки.

Эксперты отмечают, что вопрос долговой нагрузки приобретает особое значение в преддверии IPO. В последние годы инвесторы уделяют повышенное внимание не только темпам роста выручки, но и финансовой устойчивости компаний, структуре их обязательств и способности обслуживать долг.

Отдельное внимание аналитики обращают на партнерство «Медскана» с госкорпорацией «Росатом». По данным публикации, ранее участие стратегического инвестора учитывалось при оценке кредитного профиля компании. Вместе с тем после снижения доли «Росатома» в капитале сети с 50 до 45 процентов некоторые участники рынка допускают возможность пересмотра соответствующих рейтинговых оценок.

В публикации также отмечается, что в декабре 2025 года доля основателя сети Евгения Туголукова была переведена в косвенное владение через АО «Медицинский актив». Согласно приведенным данным, эта компания также несколько лет подряд отражает чистый убыток в своей финансовой отчетности.

По мнению авторов материала, предстоящее IPO может стать для компании одним из инструментов привлечения капитала. Вместе с тем окончательные результаты размещения будут зависеть от интереса инвесторов, рыночной конъюнктуры и оценки финансовых показателей эмитента. Также в публикации отмечается, что в сентябре 2026 года возможность проведения IPO рассматривает и сеть «Медси», что, по мнению аналитиков, может усилить конкуренцию за внимание инвесторов.

Материал подготовлен на основе сведений, опубликованных источником. Приведенные оценки, прогнозы и выводы являются мнением авторов исходной публикации и не подтверждены официальными заявлениями компании «Медскан».